近期，無論是權益、債券亦或是商品市場的波動均有所加大，有什么辦法可以助力投資者更好地平滑市場波動？我們認為，資產配置正當時。
1、資產配置的相對優勢
（1）通過低相關性資產分散風險
不同大類資產之間的相關性不同，而這也是資產配置重要的先決條件。通過將資金分散到多種低相關性資產，可以有效降低單一資產波動對整體投資組合的影響。例如，在全球金融市場動蕩時期，黃金作為一種避險資產，其價格可能會上漲，而股票價格可能下跌。如果投資組合中同時包含黃金和股票，那么黃金資產上漲的收益或可在一定程度上對沖股票資產下跌的損失。
（2）可基于風險承受能力進行調節
投資者的風險承受能力因人而異，資產配置可以根據投資者不同的風險承受能力定制投資組合，合理搭配高風險資產和低風險資產的比例。對于偏好穩健的投資者而言，亦可以通過資產配置，對低風險資產相對超配，來達成投資需求。
2、資產配置正當時
當前金融市場的兩大現狀，或深刻影響著各類投資者的投資選擇：
一是利率中樞持續下移，長期國債收益率不斷走低，使得銀行理財產品、各類存款等曾經備受穩健型投資者青睞的投資方向，其收益水平或已難以滿足投資者的預期。5月下旬以來，各銀行機構一年期定期存款利率下破1%，在這樣的大背景下，越來越多的投資者開始關注其他收益相對較高且風險可控的投資途徑，試圖優化自己的投資組合以應對低利率環境帶來的挑戰。
二是隨著經濟增速逐步放緩以及經濟結構轉型的深入推進，在資金供給相對充裕而優質項目相對匱乏的局面下，“好項目難尋”成為困擾投資市場的一大難題，資金與優質資產之間的錯配現象愈發突出。
在當下復雜多變的市場環境下，采用權益、債券、商品等多元資產，構建資產配置組合或逐漸成為投資組合分散風險、提升收益的合適選擇。通常而言，單一資產投資面臨擇時困境，而多元化資產配置可通過分散化投資，在流動性、收益性與波動性這“不可能三角”之間尋找平衡點。
資產配置之所以被稱之為“免費的午餐”，其收益本質是賺取配置的錢，而非依賴單一資產的Beta擇時。通常而言，即使以單純的固定比例進行多元配置，也往往能夠在長期維度獲取一定的絕對收益，其核心正是在于通過不同資產的組合，突破單一資產的局限性，實現風險收益比的優化。
3、資產配置重在合適
(1) 多元配置組合或缺乏銳度
在某些市場環境下，多元資產配置可能會導致投資組合的短期收益低于單一資產投資的收益。例如，當股票市場處于牛市階段，如果投資者將部分資金配置到債券等資產上，那么其股票投資的比例相對較低，整體收益可能會低于只投資股票的投資者。
(2) 極端行情下的系統性風險較難規避
我們前面提到過，資產配置的先決條件是各大類資產具備長期較低的相關性，可以更好地分散風險。但當一些黑天鵝事件出現時，可能絕大多數資產的相關性或在短期大幅提升，例如2020年3月，新冠疫情爆發初期，權益、商品等暴跌，即使是黃金資產，也因為短暫的流動性危機而下跌；又例如今年4月7日，特朗普政府“關稅戰”導致市場恐慌性下跌，僅中國債券資產相對強勢成為資金的避風港，其余多數資產當日均深度調整。類似這樣的情況下，資產配置無法完全規避系統性風險。
綜上所述，對于追求穩健的投資者而言，盡管多元配置在組合銳度上或有所欠缺，但能有效降低突發風險導致的重大損失；雖不能完全規避極端風險，但通常能夠更好地應對風險，使其處于相對可控的范圍，既避免了過度依賴某一資產，又能在不同市場環境中捕捉機會，助力投資者實現穿越周期的穩健投資目標。
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