近期，DeepSeek的火爆引發(fā)了AI、科技行業(yè)以及資本市場的高度關(guān)注，相關(guān)板塊的表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢。不少投資者關(guān)心：DeepSeek的出現(xiàn)究竟帶來了哪些機(jī)會(huì)，如何通過基金投資的方式進(jìn)行參與？本期我們試著進(jìn)行解答——
1、DeepSeek的出現(xiàn)帶來了哪些機(jī)會(huì)？
DeepSeek的出現(xiàn)標(biāo)志著中國在AI領(lǐng)域取得了重大突破，其開源和低成本的特性，使得AI技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用門檻大幅降低，為中國科技公司迎來重估以及2025年科技“轉(zhuǎn)型牛”主線的確立奠定了基礎(chǔ)。
市場對其影響的關(guān)注焦點(diǎn)之一便在于對算力芯片的影響。一方面，DeepSeek的出現(xiàn)對英偉達(dá)鏈短期有一定調(diào)整壓力，春節(jié)期間英偉達(dá)股價(jià)下挫較多，A股中部分與英偉達(dá)合作緊密的企業(yè)同樣在股價(jià)的表現(xiàn)上相對較弱；另一方面，DeepSeek開源和低成本特性，使得國產(chǎn)算力芯片相對性價(jià)比急劇上升，基于制造能力、芯片廠商的設(shè)計(jì)能力以及DeepSeek模型的應(yīng)用能力三者結(jié)合，中國算力自主可控的發(fā)展空間不容小覷。
DeepSeek對應(yīng)用的影響或更為積極，其開源屬性和強(qiáng)推理能力，使得更多企業(yè)和開發(fā)者能夠參與到AI應(yīng)用的開發(fā)中，推動(dòng)AI應(yīng)用的普及和商業(yè)化，對各類硬件、端側(cè)等或持續(xù)催化，當(dāng)前比較火的是AI眼鏡，未來可能有更多更好用的穿戴式設(shè)備出現(xiàn)。對影視、傳媒、游戲等軟件方面也會(huì)產(chǎn)生積極的影響，相關(guān)板塊也在春節(jié)后獲得了較多估值抬升。
綜上所述，DeepSeek的出現(xiàn)引發(fā)了AI敘事的深層次變化。隨著中美各大科技公司先后接入DeepSeek，也反映出對這一模型的高度認(rèn)可，一定程度上或引發(fā)投資者對宏大敘事的進(jìn)一步遐想。因此除了對AI產(chǎn)業(yè)鏈的不同影響外，DeepSeek的出現(xiàn)或?qū)μ嵘袌稣w風(fēng)險(xiǎn)偏好也有一定促進(jìn)作用。
2、Deepseek投資大致包含哪些方向？
目前市場上已有Deepseek相關(guān)指數(shù)，盡管其對相關(guān)機(jī)會(huì)的收集和刻畫未必全面，但我們依然可以借助其對相關(guān)主題投資有一個(gè)大概的了解（例如所涉及的行業(yè)分布等）。
WIND DeepSeek指數(shù)（8841905.WI）主要包含與DeepSeek有合作關(guān)系，或者受益于AI應(yīng)用及產(chǎn)品化探索的相關(guān)公司。從行業(yè)分布來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)占據(jù)半壁江山，占比超60%；第二大行業(yè)為傳媒，占比為20%。通常而言，計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)所包含的底層標(biāo)的相對偏“軟科技”，其整體占比超80%，余下的行業(yè)則分布在非銀金融、通信、電子等維度。因此，整體來看，DeepSeek相關(guān)投資機(jī)會(huì)更多偏軟科技、應(yīng)用端。
3、投資者如何參與Deepseek投資機(jī)會(huì)？
我們認(rèn)為，可根據(jù)自身情況和需求選擇相關(guān)主動(dòng)權(quán)益基金或被動(dòng)指數(shù)基金：
1）主動(dòng)權(quán)益基金：選擇主動(dòng)權(quán)益基金，能否較好地把握DeepSeek等科技浪潮，或更多依賴于基金經(jīng)理對技術(shù)趨勢、市場氛圍的判斷。對于科技主題基金經(jīng)理和產(chǎn)品而言，在其專業(yè)領(lǐng)域主動(dòng)精選個(gè)股，或重點(diǎn)布局AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域，在Deepseek關(guān)注度較高的當(dāng)下，或已前瞻覆蓋相關(guān)企業(yè)，能較好地享受到這波科技浪潮帶來的紅利；對泛成長的基金經(jīng)理和產(chǎn)品而言，由于其投資范圍更廣，涵蓋TMT、高端制造等，也可能間接布局關(guān)聯(lián)領(lǐng)域。
2）被動(dòng)指數(shù)基金：跟蹤科技相關(guān)指數(shù)（如人工智能主題指數(shù)、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)指數(shù)等）基金，分散投資一籃子股票，相對而言費(fèi)率較低、透明度較高，可避免個(gè)股集中風(fēng)險(xiǎn)，在行情普漲階段，表現(xiàn)或有一定優(yōu)勢。而ETF等產(chǎn)品多聚焦于某單一賽道，對機(jī)會(huì)的把握更多依賴于基金投資者自身對技術(shù)趨勢、市場走勢的判斷，其彈性、波動(dòng)或也相對更大，因此對投資者的組合配置、風(fēng)險(xiǎn)承受能力也提出了更高的要求。
此外，從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，在技術(shù)商業(yè)化初期（如AI應(yīng)用探索期），個(gè)股分化或較大：少數(shù)掌握核心技術(shù)的公司可能成為未來龍頭，而大量跟風(fēng)企業(yè)可能被淘汰。此時(shí)，主動(dòng)型基金的價(jià)值凸顯，優(yōu)秀的基金經(jīng)理或能通過深度調(diào)研，識別真正具備技術(shù)壁壘的公司。在技術(shù)路線、應(yīng)用變化快速迭代時(shí)，基金經(jīng)理可及時(shí)調(diào)整持倉，而指數(shù)基金需等待成份股定期調(diào)整，容易滯后。但是，當(dāng)技術(shù)進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用階段（如AI眼鏡大規(guī)模開始普及），行業(yè)格局趨于穩(wěn)定，頭部公司市場份額則趨于固化。此時(shí)，主動(dòng)甄選個(gè)股優(yōu)勢減少，指數(shù)基金的相對優(yōu)勢或放大，長期持有成本也相對更低。
因此整體來看，投資者若缺少時(shí)間精力，可以選擇專業(yè)的事情讓專業(yè)的人來做，借道主動(dòng)權(quán)益基金（科技類或泛成長）進(jìn)行相關(guān)投資機(jī)會(huì)的布局，而一些較為專業(yè)或具備時(shí)間精力的投資者，也可以通過投資被動(dòng)指數(shù)基金的方式進(jìn)行布局。
最后，當(dāng)我們向DeepSeek提問：“選擇主動(dòng)還是被動(dòng)基金更為合適布局DeepSeek相關(guān)機(jī)會(huì)？”，其回答也較好地概括了上文的觀點(diǎn)：
“DeepSeek的投資本質(zhì)是‘用不確定性的配置，擁抱確定性的未來’。對于研究能力強(qiáng)的投資者，可通過主動(dòng)基金捕捉技術(shù)黑馬；對于忙碌的上班族，指數(shù)基金定投是更省心的選擇。無論選擇哪種工具，關(guān)鍵要避免兩種極端：盲目追捧年度冠軍基金，或完全忽視管理人的主觀能動(dòng)性。最終，用對工具、堅(jiān)持紀(jì)律，才能讓時(shí)間成為科技投資的朋友。”
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料的數(shù)據(jù)、信息、觀點(diǎn)和判斷僅是基于當(dāng)前情況的分析，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，不作為任何法律文件，且今后可能發(fā)生變化。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，既可能產(chǎn)生收益也可能發(fā)生損失。基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人及市場上其他基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本公司基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。