投資如下圍棋，每一局都充滿了變數，我們所采用的每一類策略、每一步落子均有自己的優勢與劣勢，在面對不同的對手時（不同環境的市場），策略的表現也會有所不同。僅憑單一的策略，通常并不能幫助我們在每一局對弈中，均取得較好的勝果，正如今年以來，權益基金市場表現相對較弱，使得越來越多的投資者愈發意識到多資產、多策略配置的重要性。
FOF策略，正是“配置”這一思想的產物，也是紛繁多變的棋局中所演化的一著解法——將繁多的單一策略，以科學地方式構建組合，力爭更好地穿越市場周期，提升與市場對局的勝率。
1、縱橫十九道，千古無同局
圍棋棋盤由19條橫線和19條豎線組成，共有361個交叉點，每個點都可能是棋子落下的地方。這樣的設計使得圍棋的變化多得難以計數。類似的，不同類型、策略的基金正如那棋盤上的縱橫條線一般，兩兩交織之處便可能是一個個性化的基金組合。
當前，國內公募基金總數已超過12000只（數據來源：WIND，數據截止日期：2024年9月8日），這在給基金投資者帶來更多工具的同時，在個基選擇、組合構建等維度也帶來了難題。
我們注意到，各類型的基金風險收益特征差異較大，即便是同一類型的基金，也可能由于布局的方向、采用的策略不同，使得業績的差異分化較大。我們選取了不同類型的基金今年以來（截至8月30日）的收益率和最大回撤（均為中位數）表現，以及業績首尾差（即收益率最高的基金減去收益率最低的基金），從中可以發現，今年以來QDII權益基金表現較好，收益率中位數超過5%；純債基金、一級債基等類型的基金產品表現也較好，今年以來收益率中位數均錄得正收益；而主動權益基金整體表現較弱，今年以來收益率中位數為-11.02%，業績首尾差高達近70%。
如果說，博弈時如何走好每一步落子是棋手需要深思熟慮的重點，那么，投資中如何精心挑選和配置各種不同的基金構建組合，亦是投資者需要關注的焦點。FOF策略，或能為基金投資者們提供一個較為合宜的解法。
2、計定于內，而勢成于外
“計定于內，勢成于外”這句話出自《棋經十三篇》的“得算篇”，原文是：“棋者，以正合其勢，以權制其敵。故計定于內而勢成于外。”，這句話的意思是，在下棋時，棋手需要在內心先有周密的計劃和策略，然后通過棋盤上的棋子布局來體現這些策略，從而在棋局中形成有利的局勢。這里的“計”指的是內心的策略和計劃，“勢”則是指通過這些計劃和策略在外部所展現出來的力量和優勢。這不僅是棋手對局時的策略思考，也是FOF策略中的重要理念。
FOF策略中，“計定于內”對應的過程是：FOF基金經理需要深入分析市場趨勢、資產類別的特點和相關性以及宏觀經濟環境等因素，制定出一套全面的、戰略級別的資產配置策略。這包括了對風險和收益的預期、投資組合的構建，以及對不同市場情況下的應對策略。正如圍棋中的一步三算，FOF投資的每一步決策也同樣需要基于對市場深入的理解和分析。
而“勢成于外”，對應的則是在戰略資產配置的基礎上，FOF基金經理需要通過精選基金完成組合構建，并動態地根據市場變化，對組合資產配置比例再平衡、靈活調整策略等方式，以更好地實現投資目標。
FOF投資中，FOF基金經理要力爭像圍棋高手一樣，具備全局觀念和前瞻性思維，才能夠在復雜多變的市場環境中，制定出合理的投資、配置計劃，并通過實際的投資操作來實現這些計劃，最終在市場中形成有利之“勢”。
3、不得貪勝，不可不勝
FOF之“勢”更多地在于行穩致遠之道，這也與其對“求勝”的理解有關——“不得貪勝，不可不勝”這一圍棋原則，強調的是在對弈中既要有取勝的決心，又不能過于執著于勝利而導致策略失誤。這一原則也與FOF投資理念相輔相成：在追求投資收益的同時，也要合理控制風險，避免因過度追求收益而忽視潛在的風險。
“不得貪勝”對應著FOF基金經理通常會避免過度集中投資于高風險資產（雖然可能會獲得更高回報），以免導致整個投資組合面臨較大的市場波動和潛在損失，取而代之的，是采取分散投資的策略，通過投資于相關性較低的、不同類型的資產，如股票型、債券型、商品型基金等以更好地分散風險。當市場出現較大不利因素時，有時需要果斷止盈/止損，不貪圖魚尾的收益、不妄求放手一搏的抄底，以避免更大潛在損失的發生。“不可不勝”則對應著FOF基金經理在風險可控的前提下，應積極尋求投資機會，以實現資產的穩健增值。
正所謂“流水不爭先，爭的是滔滔不絕”。FOF投資在底層資產選擇、配置策略制定、長遠規劃等方面與圍棋的哲學有著異曲同工之妙，力爭為投資者提供一種行穩致遠的投資選擇。
風險提示：本材料的數據、信息、觀點和判斷僅是基于當前情況的分析，僅供參考，不構成投資建議，不作為任何法律文件，且今后可能發生變化。基金投資有風險，既可能產生收益也可能發生損失。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，基金管理人及市場上其他基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本公司基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等產品法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。